前募资补流超监管红线，光弘科技募资额两度“缩水”，定增必要性存疑-每日速讯

证券之星注意到，公司募资金额已经历了两次下调。据去年11月发布的定增预案显示，公司最初计划募资不超过10.33亿元，其中3亿元用于补流。

2025年11月5日，光弘科技将补流资金由3亿元下调至1.13亿元，收购AC和TIS工厂资金安排保持不变。基于此，公司将总募资额下调至约8.46亿元。随后在11月28日，公司再度将募资总额下调至不超过约7.72亿元，其中将补流金额由1.13亿元调减至3891.85万元。两轮调减后，公司定增总募资规模累计减少约2.61亿元，缩水幅度超两成。

进一步研究发现，光弘科技两次调减补流金额，是由于公司前次募集资金中用于补充流动资金的比例已超出监管规定。

(相关资料图)

2019年，光弘科技于定增募资21.84亿元，其中17.67亿元用于光弘科技三期智能生产建设项目(以下简称三期智能生产项目)、2.04亿元用于云计算及工业互联网平台建设项目、剩余1.8亿元用于补流。

在2023年-2024年期间，公司将上述两个项目的节余募集资金(含理财收益、利息收入)共计6.62亿元用于永久补流。因此，公司前次募集资金补流占募集资金总额比例达41.96%，超过监管规定比例的金额为2.61亿元。

值得注意的是，募集说明书(申报稿)显示，前次定增的核心项目—三期智能生产项目累计实现效益3.66亿元，尚未达到预期效益。针对未能实现承诺收益的原因，光弘科技解释称，2024年1-9月，受整体行业形势等因素综合影响，公司整体成本、费用有所上升，故项目整体实现预期收入水平，但利润水平有所收窄。

不仅如此，本次交易未设置业绩承诺，且AC公司还面临一定的偿债压力。在本次交易前，AC公司及其子公司GDL公司尚欠IEE公司借款本金1500万欧元、417.7万美元，以及根据相关借款协议规定所产生的尚未支付的利息。

为保障交易的正常推进，光弘科技子公司向AC公司及GDL公司提供了相应借款以代为偿还所欠款项。在这一背景下，光弘科技此次收购备受争议。

募集说明书(申报稿)显示，2025年5月，公司已完成对AC公司及其控股的TIS工厂的股权收购。本次交易为现金收购，交易的对价计划全部以本次向特定对象发行股票募集的资金支付。

最新披露的财务数据显示，2025年1-9月(未经审计)，AC公司实现收入25.79亿元，营收规模保持相对稳定；净利润为870.98万元，实现扭亏为盈。不过，AC公司对光弘科技净利润贡献较小，占比仅为4.38%，且盈利是否具有持续性仍待观察。

结合资金状况来看，截至2025年9月末，光弘科技资产负债率为44.35%。同期，公司货币资金及交易性金融资产共计21.08亿元，而短期借款及一年内到期的非流动负债共计9.18亿元，账上资金可覆盖短债及收购AC和TIS工厂所需资金。

不仅如此，公司造血能力尚可。最近两年及一期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为9.26亿元、14.44亿元、8.35亿元。在这一背景下，公司此次定增募资的必要性有待商榷。

值得注意的是，随着收入的增长，光弘科技的应收账款同步攀升。公司应收账款账面价值由2022年末的10.02亿元增至2024年末的13.67亿元。2025年前三季度末，其应收账款进一步增至19.68亿元，同比增长23.54%，高于营收增速的20.81%，主要系业务规模增加及收购AC增加并表范围所致。(本文首发证券之星，作者|李若菡)

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