【世界聚看点】干旱病害威胁来袭 急涨之后胶价能否走出颓势？

一纸利多，点燃了橡胶市场的热情。24日夜盘时段，国内沪胶和20号胶分别飙升3.8%和4.06%，大有创下去年11月以来最大的单日涨幅之势。

综合分析来看，在轮胎企业开工暂仍处高位的背景下，橡胶供应端的利多支撑胶价短期偏强表现，但真正能否转为确定性的上涨趋势却仍需进一步观察和验证。

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减产消息引发胶价大涨

引发胶价大涨的原因来自供应端的一则利多消息。

据市场流传的这份以云胶集团为抬头的文件称，云南省各植胶区已进入开割期，但受严重白粉病危害和极端干旱天气等因素影响，不能正常割胶，产胶量同比显著减少，若上述情况未得到缓解，云南产区2023年天然橡胶产量将大幅减产，交割品供应也会受到影响。

受此影响，24日夜盘时段，沪胶和20号胶双双拉涨，沪胶主力合约更是轻松突破了12000元/吨关口，20号胶更是刷新了近一个半月的新高。在国内胶价走强的带动下，25日日本橡胶期货主力合约跳空高开，日内涨超3%。

此前有橡胶行业资深人士曾在社交媒体上提出了“橡胶多头的期盼”：一是西双版纳不要下雨、不要开割；二是轮胎厂高开工率不要下降；三是橡胶库存不要再增加。如果确如24日传言的文件，意味着橡胶多头的第一重“期盼”可能转化为供应收紧的现实，这也成为了推动胶价走强的动力。

国家电投云南国际公司相关负责人3月末曾表示，今年以来，云南省平均降水量为19.8毫米，较历史同期偏少33.6毫米，偏少62.9%，为近5年来降水最少年份。

中信建投期货则在实地调研的谈到了实际的感受——西双版纳的天气是异常干燥的。“干旱的天气会直接决定开割时间的早晚。干旱天气的持久程度，会影响开割时间的早晚，并可能对全年的橡胶产量造成影响。”该机构分析师童长征表示。

新华指数橡胶分析师季超也指出，云南是国内天然橡胶最大的产地，云南减产势必在短期内大幅提振国产胶的价格，进口胶价格也会随之增长。

“2023年，厄尔尼诺现象发生的概率非常高。不仅是云南地区有干旱影响，老挝、缅甸、泰国等地区也受到了干旱的影响，导致目前的原料供给特别紧张，这会影响后期的原料价格走势，并进而影响橡胶价格的走向。”童长征补充说。

后市焦点一：需求能否跟进

从理论上讲，价格的持续性上涨需要供应和需求两端的共同作用。对于橡胶市场而言，橡胶轮胎是橡胶制品最主要的细分产品，轮胎行业的开工情况也成为市场观察橡胶需求的风向标。而今年2月以来，轮胎行业的高开工率也成为橡胶价格在11500元/吨上方企稳的主要支撑之一。

“今年以来由于国内需求复苏，自2月以来，轮胎企业的开工率一直维持在70%以上的高位。”季超介绍说。

往后看，短期内，即将到来的五一假期，部分企业放假可能会令轮胎企业开工率出现确定性的回落，但在整体需求相好的预期支撑下，轮胎企业开工率的回落或相对有限。

隆众资讯的数据显示，截至4月21日当周，国内半钢胎样本企业产能利用率为78.08%，环比减少0.18%，同比增加10.96%；全钢胎样本企业产能利用率为72.02%，环比减少0.61%，同比增加10.91%。

图为国内轮胎样本企业开工率变化（数据来源：隆众资讯、新华指数）

“从开工率看，今年‘五一’假期比较长，按照历史规律，一部分轮胎企业安排检修，一部分轮胎企业也安排会放假。最近轮胎开工率有所下滑，是劳动节前轮胎企业降负荷的表现之一。”国投安信期货橡胶分析师胡华钎告诉新华财经，不过，今年轮胎开工率可能不会出现2020-2022年同期那么大的降幅，而是与2019年同期类似。

季超也表示，随着国内汽车市场复苏，国内轮胎需求表现坚挺。从轮胎开工率情况看，按照以往规律，五一假期期间开工率将有所下滑，“但预计五一节后开工率或将较快恢复。”

后市焦点二：港口是否继续累库

除了需求状况以外，库存变化也是影响胶价涨势能否持续的重要关注点之一。

隆众资讯的统计显示，截至4月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量70.33万吨，较上期增加2.57万吨，环比增幅3.79%。其中，保税区库存环比增加1.35%至11.2万吨；一般贸易库存环比增加4.27%至59.1万吨。整体来看，目前天然胶乳港口低价货源有所消化，但仍相对充足。

“青岛地区天然橡胶库存持续增加，最主要的原因在于海外货源到港偏多，入库率始终高于出库率。”胡华钎表示，从海关总署公布的进口数据也可以看出，今年一季度中国橡胶进口量累计增长10.7%，明显高于历史同期的水平。

不过，胡华钎也提示，未来橡胶现货库存的拐点取决于进口量，但“一般来说二季度是传统的进口淡季”。

能否转为确定性上涨仍需时间验证

综上所述，从盘面表现来看，橡胶市场有关产量的利多初步落地，但需求和库存的变化仍需进一步跟踪。且从供应本身来说，最终对产量的影响程度也需要进一步的验证。这意味着，尽管短期胶价在炒作交割品减少担忧下强势拉涨，但真正转变为趋势性上涨，或仍需时日。

“其实云南严重干旱天气，叠加白粉病，对当地天然橡胶正常开割进程的影响已经有一段时间了，在一定程度上损失了一些产量。问题的关键在于目前处于开割初期，影响力到底多大取决于未来天气——一旦天然橡胶产区天气改善，现在面临的一切问题就迎刃而解了，就像2020年同期云南也出现干旱天气一样。”胡华钎对新华财经表示。

中信建投期货也指出，西双版纳持续干旱中，持续越久后期（胶价）上涨可能性越大。

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